प्रभुदास लीलाधर ने 13 अक्टूबर, 2024 की अपनी शोध रिपोर्ट में एवेन्यू सुपरमार्ट्स पर 4748 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ संचय रेटिंग की सिफारिश की।
एवेन्यू सुपरमार्ट्स पर प्रभुदास लीलाधर की शोध रिपोर्ट
हमने अपने FY25/26/27 EPS में 5.0%/5.5%/4.9% की कटौती की और 4748 रुपये (पहले 5168 रुपये) के लक्ष्य मूल्य के साथ संचय से होल्ड की रेटिंग की। Q2FY25 राजस्व/PAT हमारे अनुमान से 3.4%/12.5% कम रहा। यह निराशाजनक खुदरा मीट्रिक के बाद आता है, जैसे 1) क्विक कॉमर्स और अन्य ऑनलाइन किराना प्लेटफ़ॉर्म खिलाड़ियों ने मेट्रो शहरों में बिक्री को प्रभावित किया 2) 2Q में 5.5% की कम SSG बनाम 1Q में 9.5% SSG 3) बिक्री/स्टोर में 1.2% YoY की वृद्धि, बिल/स्टोर/दिन में 1.6% YoY और बिक्री/वर्ग फीट में केवल 0.5% की वृद्धि के साथ धीमी वृद्धि पैरामीटर। खुदरा की लागत में 65 बीपीएस की वृद्धि हुई क्योंकि D’Mart ने 2Q25 में 6 स्टोर जोड़े। सामान्य माल और परिधान 2Q में सुधार जारी रखते हैं, 1H बिक्री अनुपात 23.45% पर 24bps YoY से सुधरा है; हालांकि, ज्यूडियो और रिलायंस ट्रेंड्स जैसे मूल्य प्रारूपों की बिक्री में कमी अपरिवर्तनीय लगती है।
आउटलुक
D’Mart ने अक्टूबर की शुरुआत में 2 स्टोर जोड़े हैं और D’Mart रेडी में उसी दिन डिलीवरी की पेशकश शुरू कर दी है, जो 1H25 में 21.5% की वृद्धि के बाद बिक्री को और बढ़ावा देगा। हम 45/50 स्टोर जोड़ने, बिक्री में 18.4% CAGR, ~8.1% पर स्थिर मार्जिन के साथ FY24-27 में 18.5% PAT CAGR को सक्षम करने के लिए कारक हैं। डुओपॉली मार्केट में 1500+ स्टोर की क्षमता और डी’मार्ट रेडी में क्रमिक वृद्धि के साथ डी’मार्ट LT की वृद्धि कहानी बरकरार है। हम त्यौहारी सीज़न में बिक्री के रुझानों पर बारीकी से नज़र रखेंगे। 4748 रुपये (पहले 5168 रुपये) के DCF आधारित TP के साथ होल्ड करें।
